亏损十亿，趣头条“网赚模式”待验证

资讯内容分发渠道趣头条于近来发布了它上市以来的首份财报，其Q3财报显示，均匀DAU2130万，同比添加229.0%；均匀用户运用时长为55.9分钟，同比添加64.4%；营收9.773亿元，同比添加520.3%。

增速亮眼的另一方面，是趣头条净亏本为10.33亿元，同比扩展8883%。虽然它将其巨额亏本归结为7.18亿元的股权鼓励，但财报发表当日，股价还是一度大跌超过14%。

这家靠网赚形式发家、瞄准下沉商场，两年堆集上亿用户的草创公司一向以来都备受关注，并快速上市。

资本商场有支持声响以为，下沉人口的盈利是个好机会，但外界也遍及忧虑其鼓励获客形式能否继续。

分析称，这首要取决于三点：用户带来的广告价值能否超过用户本钱（包含用户互动本钱和用户获取本钱）、用户的丢失率和广告的商业价值巨细。前两点是趣头条商业形式成立的条件，后一点决议广告主能否长时间继续地投入广告，以及流量变现的价值。

新用户获取本钱上升

趣头条创立于2016年，彼时中国移动运用商场流量蓝海时期已过，如运用商店这样的分发渠道造成移动商场流量本钱急剧添加。

一位移动APP的创业者告知记者，“好的流量渠道方位基本上现已被巨头瓜分结束，创业公司获客有必要另辟蹊径。”趣头条的巧妙之处在于没有把费用给中间商，而是直接通过鼓励的方法返给用户，但最终获取用户的本钱更低。

与此同时，趣头条的商业模型还有些问题待解。比如鼓励获客的形式可否继续？广告商业价值有多大？今天头条职业第一的地位已然难撼，职业第二的故事是否性感？

首先是用户的继续添加从哪儿来？

趣头条CFO王静波在财报电话会议中称，现在阶段，低线城市依然有非常大的潜力，而趣头条将成为这个商场上首要的流量渠道，所以，“我们计划继续在低线城市获取新用户。”

但有分析以为，在流量盈利见顶的微观环境下，用户添加能否继续、用户本钱能否有效操控会是继续伴随的问题。

Q3财报显示，其均匀DAU2130万，同比添加229.0%；均匀用户运用时长为55.9分钟，同比添加64.4%。

现在来看，趣头条的数据添加还算亮眼，可是，一方面上涨的空间还有多大存疑，根据Questmobile数据，2017年3月—2018年3月，移动互联网增速愈缓，从15.9%下降至5.4%，“总流量挨近干涸”，报告称。

另一方面并不排除趣头条有为了上市冲刺数据的可能。艾瑞数据显示，趣头条APP本年上半年的添加率在7%左右，上市前三个月的添加率全在15%以上，进入9月后添加又堕入停滞。甚至有业内人士称，趣头条的数据真实性存疑。

此外，凤凰科技的一份数据显示，趣头条已开端在渠道大规划买量，自2018年6月份以来的产品广告投进费用大幅度添加。2018年1月，趣头条单日投进总费用约为75万元，月总和为2300万，8月则别离增至208万元、6448万元。

王静波此前曾表明，跟着用户体量的添加，依托交际裂变的“网赚形式”所占的比重会变得越来越小。

随之而来的问题是，流量本钱怎么得到有效操控？财报显示，Q3销售和营销本钱为10.45亿元，同比添加659.8％。2018年Q1，广告收入6.7亿元，商场费用8.4亿元，商场费用相当于广告收入的125%；Q3广告收入8.9亿元，商场费用10.45亿元，商场费用相当于广告收入的117.4%。

王静波表明，当时新用户获取的本钱有所上升，不过，第四季度，预期用户互动本钱占收入份额呈小幅下降的趋势，用户获取本钱坚持安稳。

那些看上去是因为几块钱补助而下载APP的用户会一向留在渠道上吗？王静波以为，趣头条的用户留存率在职业内位于前十，“本年4、5月份的时分公司的用户丢失有非常大的改善，尔后就坚持了安稳的状况。”

商业价值？广告代理商称尚无转化率计算

另外一个衡量的维度是，趣头条的流量价值几何？多位分析人士告知记者，这取决于其广告的转化率和品牌广告价值。

一位趣头条广告代理商对记者称，趣头条用户以二线城市以下的女人居多，一般广告主可挑选流量跳转和在其渠道上自建账户来投进广告，单个点击量的价格在0.2元-0.8元，没有转化率的相关计算。

“如果广告转化率不高将没方法吸引广告主继续地投入广告，”一位职业人士称。特别是，惠头条、东方头条等APP也在仿制趣头条的形式，今天头条、百度等也冲入其中。

当时，趣头条的收入首要来源于广告，财报显示，其Q3广告收入为8.9亿元，其他收入为8090万元。而今天头条推出极速版，并开端采用阅览红包的策略，这将与趣头条在广告上有直接的竞争。趣头条的广告种类也与今天头条类似，据王静波介绍，电商是趣头条第一大广告主职业，其次是运用下载、游戏下载和金融职业。

就现在而言，趣头条的调性也很难吸引到品牌广告商，而这也是快手等“小镇青年”APP一起要面临的难题。

还有观点以为，受微观经济环境放缓的影响，广告主预算也会下降，再加上游戏职业的监管收紧，未来趣头条的广告收入或受影响。

一位职业研究人员告知记者，趣头条商业形式的想象力在于当用户带来的广告价值大于获取和运营本钱后的规划效应，而这还有待验证。

趣头条投资人、成为资本管理合伙人沙烨曾对媒体表明，用户拿到的鼓励只是一个小福利，可是围绕着这个福利建立的用户生态和商业形式，才是趣头条的中心，“鼓励获客形式不仅仅是一个简略的主意，它有对用户的深刻理解和很多商业形式环节的设计。你挑选什么样的内容、用什么样的鼓励方式、怎么推行？才是趣头条生长起来的中心原因。”

招股书称，除了文章和视频，趣头条还计划将内容维度丰厚，创建一个包含文学、游戏、直播、动画等全面的轻娱乐内容生态系统。

“同时，我们也知道新用户获取本钱的上升为公司的赢利表带来了一些压力，所以我们决议加大商业化的力度，从而从添加收入的角度来应对这一问题，”王静波称。

新京报记者 万珮 修改 魏佳 校正 贾宁